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肖建华
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网络传的肖健华的照片

   [提要]在国内证券市场名声显赫的明天系近日被多家媒体推上风口浪尖。如当年涌金系的魏东一样,肖建华本人的传奇经历与他资产无法估算的明天系帝国被推崇为资本市场新一代的神话。明天系掌控9家上市公司,控股、参股30家金融机构。这30家金融机构,具体包括12家城商行、6家证券公司、4家信托公司、4家保险公司、2家基金公司、1家期货公司、1家资产管理公司,这些机构资产总规模近万亿

    [个人简历]1971年,肖建华出生于山东肥城市安驾庄镇南夏辉村一个普通教师家庭,15岁考入北京大学法律系,1986年09月—1990年07月  北京大学  法学  本科,在校期间曾担任过北京大学学生会主席、全国学联副主席等。工作经历1990年—1992年 . 北京大学党委学生工作部  .992年—1994年  北京大学生物城筹备小组  办公室主任,1994年—  明天控股 

 

搭建平台

  明天系起家于肖建华之妻周虹文的家乡内蒙古。

  “周虹文家族在内蒙古地区很有能量,加之肖建华善于结交人脉,与内蒙古当地关系搞得不错,借助这些人的力量明天系发迹于内蒙古。”明天系内部人士称。

  1996年,明天系的早期舰队开始陆续组建。1996年9月4日,北京海峡恒业计算机信息系统有限责任公司成立,法定代表人为周丽文,周虹文的姐姐,注册资本金100万元。

  1997年4月30日,北京惠德天地科贸有限责任公司(下称“北京惠德”)成立,注册资本金500万元,法定代表人熊伟。1997年6月2日,北京惠德与清华通力机电设备有限责任公司共同出资成立了北京新天地互动多媒体技术有限公司,法定代表人为肖建华的堂弟肖卫华。

  1997年9月30日,肖建华联合几个人与北大资源集团合资成立北京北大明天资源科技有限公司(下称“北大明天资源”),开始涉足资本市场。其中,肖建华等人合计持有80%股份,北大资源集团仅持有20%股权。

  北大明天资源后更名为北京明天科宇科技有限公司,再又改为北京科宇恒信科技有限公司,注册资本金增加至1000万元,逐步与北大资源脱离关系。该公司成立以来,法人代表亦由钟锡华、刘胜、刘少宇变更为周五云。

  4家北京公司成立后,肖建华又在周虹文的家乡内蒙古包头市布局,先后成立了3家公司,这些早期公司大都不可避免地存在瑕疵。

  其中,北大明天资源100%控股的包头市北普实业有限公司注册资本金为2亿元。北京惠德则在包头成立了注册资本金为1.7亿元的包头市创业经济技术开发公司,其中1.2亿元是北京惠德以计算机设备出资,另外5000万元则以北大明天资源存放在中国信达信托投资公司包头证券交易营业部的5000万元保证金出资。但北京金昊会计师事务所出具的验资报告却与此不符,该年度北京惠德所有者权益约为574万元,长期投资10万元。此外,1998年12月23日包头黄河化工董事会的公告中披露包头创业注册资本1.2亿元,与工商注册的1.7亿元矛盾。

  1999年9月20日,周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下称“明天控股”)成立,该公司亦被称为“明天集团”。此后,明天控股成为明天系参与股权投资的旗舰。历经多次股权变更,目前法人代表为肖卫华,注册资本金5亿元。

  至此,明天系早期运作平台基本搭建完成。

  明天系通过上述平台先后实际控制了明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份四家上市公司,此后又以上市公司为平台,将整个资产版图拓展至银行、证券、信托、保险、期货、基金、PE、实业等领域。


崛起于转轨期

  “肖总对于中国经济形势的走向判断非常精准,李嘉诚有次和肖总会面时都曾提出希望看看肖建华曾经写过的中国经济形势的分析、五步工作法等。”肖建华身边人向记者声称。

  而肖建华对于中国经济形势的判断最终都转换为收益。上世纪90年代后期中国股市诸多政策存在变数,法人股的出路尚不明朗,许多投资者踌躇不敢妄动,明天系却已经大肆收购上市公司法人股。由于介入早,基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股,这次豪赌让明天系最终取得了不菲收益。

  此外,在上世纪90年代,PE还没有像今天这样普遍,战略投资者配售一度备受冷落。但上世纪90年代末,二级市场逐渐走出一波火爆行情,明天系通过参与华资实业、西水股份、北方创业(600967)等公司获取高额收益,实现了资本的快速增加。

  21世纪初,明天系再次踏准了政策与市场节拍,赶上了证券公司、银行、保险、金融租赁公司改制这班车。而明天系在受让这些金融机构法人股中间亦尝到了刻意经营人脉资源的甜头。

  明天系崛起期间正是计划经济向市场经济转轨时期。彼时,市场其他参与主体信息缺乏,对新生事物的本质和特性不够了解,而明天系这类民营资本系族企业因为丰富的人脉资源而拥有更为灵通的信息,并对市场非常敏感,从而能够掌握制度变迁的时机,顺势崛起。

  研究明天系诞生以来的资本运作手法,会发现在2007年太平洋(601099)[-1.99% 资金 研报]证券上市后发生了明显分化,逐步从政策盲点和市场机会的投机套利者,转型为实业+金融的产融结合体。形成以明天科技、西水股份、华资实业、爱使股份等上市公司和交通、能源、媒体、影视、机场、飞机租赁等为核心的实体产业横轴,以恒泰证券、新时代证券、包商银行、哈尔滨银行、潍坊银行、天安财险、天安人寿、生命人寿、华夏人寿、新时代信托等为核心的金融产业纵轴,确立了产融结合的构架。

  按照旗下资产全部上市粗略计算,明天系控股企业总资产近万亿。由于肖建华本人对明天系的控制主要并不体现在股权上,其个人身家难以评估。

 网状股权架构

  肖建华为整个集团设计了复杂的网状股权架构。他曾在集团内部表示,与其他形态的公司股权架构相比,网状股权架构是安全性最高的。即便明天集团核心公司遭遇不测,也不至于影响整个明天集团的正常运营。

  而肖建华、周虹文夫妇主要通过其山东、内蒙古亲属、同乡,北大同学、校友来对体积庞大的明天系进行管理。

  在明天系内部按照业务板块均有专业分工,其中,肖建华主管明天系的整体发展战略、部署重大交易以及部分参与对集团成员思想培训等工作。周虹文则主要负责明天系的财务工作,对明天系内庞大的财务部门实行垂直单一管理。

  曾任证监会上市公司监管部副处长的新时代证券董事长刘汝军主管并购工作和协助管理工作。包头商业银行董事长李镇西负责明天系旗下银行等机构的经营管理。北大校友莫森、郭锐主抓明天系证券公司等其他金融机构的经营。明天控股副总裁程东胜、卢广开主要致力于明天系参股或并购的能源、交通、基础设施类实业企业的经营。此前,明天系的对外关系开拓和维护主要由赵琛负责,后来媒体公关团队、媒体投资等工作改由北京大学公共政策研究所原所长助理、北大文化集团投资总监郭庆涛负责。

  在明天系资本运作当中,这种网状结构更是被发挥得淋漓尽致,上市公司不断成立子公司,旗下壳公司亦不断与上市公司成立合资公司,通过相互交易,塑造高科技概念、调节业绩或者套取、转移上市公司资金

高度统一思想

  “明天集团大而有序,关键在于通过合理的利益分配制度和思想的高度统一建立起一支高效团队。”明天系内部人士向本报透露。

  明天系内部汇集了大量来自北京大学等名校的人才,明天系的人才策略是“与聪明人同行;广觅、慎用、勤教、严绳”。还设有青年干部培养计划、人才储备库等,通过内部培训等方法使人才高度统一思想。

  除了高层诸多成员有着北京大学的学历背景之外,明天系对于中层领导的选拔还偏爱任用高校学生干部,中层干部有过学生干部经历的成员占比超过一半以上。

  明天系推崇肖建华总结出来的“五步工作法”:分析事物全过程、花50%的精力进行调查研究、分清主要矛盾和次要矛盾、找到突破口、系统运营。“五步工作法”还被写入了《集团工作宪法》。此外,明天系普通员工还需要每周撰写工作周报,汇报工作进展、思想心得体会等。

  “初到明天集团,非常不认同它的价值观,但是不久就发现,在当下国情中,明天系的做事方式无疑是最有效的。”明天系内部人士说,集团的培训也并非外界所谓的洗脑,大家跟着肖建华,主要是觉得他这个人聪明绝顶,又极富人格魅力,白手起家却经营出这么庞大的产业,跟着他能学习不少东西。而且只要成为了集团的核心力量,激励机制也比一般公司要好许多。

“隐蔽+分散”

  明天系从诞生之初就显得神秘莫测,外界对其知之甚少。除了与“低调”的经营理念有关外,还与其保密制度和倚重公关不无关系。

  肖建华在一次内部讲话中提到,明天集团采用“隐蔽+分散”的战略方针,即尽可能地把明天系的核心成员、产业、公司、主要社会关系等都隐藏起来,对外严格保密,对内各部门间相对保密。

  明天系庞大的产业散布于北京、上海、山东、内蒙古、广东、海南、云南等境内多个地区以及香港、台湾等境外市场。明天集团人力资源部在内部文件中,以集团总部各部门、集团各平台、全资子公司、控股子公司加以区分。“集团各平台按照专注领域的不同进行细分,都是独立运营,专人负责,几乎每家平台下属都有三四十家公司。”明天系一位中层透露。

  仅以明天系总部所在地北京为例,就分散于海淀区上地创业路8号(以明天控股为核心)、西单华远街鄂尔多斯(600295)[-0.75% 资金 研报]大厦6层(以恒泰证券为核心)、东三环北路38号安联大厦(以新时代信托为核心)、德胜门西大街56号(以财富联合集团[0.00%]为核心)、金融大街35号国际企业大厦(以融通基金为核心)、西三环航天桥(以北大文化投资集团为核心)等多个办公场所内。

  以财富联合集团这一平台为例,其下辖三个产业集群,核心公司数目就有10余家。其中,投资产业集群拥有天津财富投资公司等6家核心公司、传媒产业集群拥有北大星光等3家核心公司、房地产产业拥有北京财富联合酒店管理有限公司等4家核心公司。

核心部门

  明天系的快速扩张与一个部门密切相关——发展支持部,这个部门历任负责人均与肖建华夫妇关系极近,如刘鸿雁、彭晓东等。

  发展支持部掌握着明天系内的所有核心公司的股权关系及空壳公司的营业执照和公章,为明天系的收购提供各类注册资本的空壳公司作为投资载体。在新员工入职一段时间后,发展支持部会要求使用员工的身份证进行注册,明天控股集团总部员工大都被以法人代表或者股东名义注册过壳公司。这些壳公司注册、变更均是明天系委托北京中企宏业等代办公司办理手续。

  “成为壳公司的法人代表根本无须本人签字,就连中层干部都说不清明天系到底有1000家壳公司还是2000家。”明天系内部人称。

  而发展支持部的工作人员给明天系壳公司起名字时,为了重名率低,往往选用诸如泰山祥盛、世纪华嵘、通易新达等四个字的名称。并且会根据需要定期对旗下壳公司进行更名。工商注册资料显示,不少明天系旗下壳公司有3次以上变更公司名称的记录。

  明天系总部还有两个庞大的部门,一个是财务资金管理部门,分为会计一部、二部、三部等,还有资金一部、二部、三部等,而据内部人士从明天系工作QQ群和内部通讯录上了解到的情况,仅出纳就逾百人。

保密制度

  明天系从诞生以来就格外重视对外保密工作,2003年6月,明天集团总裁办更是依据原有的零散保密规定制定了文件编号为MT/ZD0102A-2003的《明天控股有限公司保密制度管理办法》(下称《保密制度》)。

  保密工作由集团机要工作小组主管。规定8项内容为集团秘密:集团事项和重大决策中的秘密事项,财务信息,合同与协议,商业秘密,机要通讯、重要人事资料信息、重要人事委派,会议纪要、重要公文、领导讲话,集团技术秘密,其他经集团机要小组确定应当保守的集团秘密。集团秘密的密级分为“绝密”、“秘密”。

  《保密制度》规定,对于“绝密级”的秘密文件,非经批准,不得复制和摘抄;外出递送文件过程中不得办理无关事项;暂时离开工作台和电脑前,应将桌面文字材料收好,将电脑屏幕资料加密;不得使用企业分配的邮箱获取QQ、免费邮件、论坛、游戏账号等;计算机开机密码及电子信箱密码必须认真设定,并定期更改;在对外交往与合作中需要提供集团秘密事项的,应当按照相应程序经过主管领导批准;不准在公众场合谈论集团秘密,不准在私人交往和通信中泄露集团秘密;发现集团秘密泄露时,立即采取补救措施并及时报告。

  此外,在明天系总部上地办公大厦主楼内还装有多部监控摄像机,门禁卡管理也极为严格。

  公关团队

  除了保密制度之外,明天系得以“隐形”的另外一个原因在于庞大的公关团队发挥了重要作用。

  明天系内部人士向本报透露,老板自身的简朴与对商务公关活动的重视形成鲜明对比。“肖老板自己吃穿用都很简朴,平时喜欢穿着普通的白边黑帮功夫鞋,经常小饭馆两个菜就对付一餐;老板夫妇平时用得最多的奢侈品也就是一辆开了多年的宝马。”

  而员工入职先要经过商务礼仪培训,商务用车的规格、用餐地点都很讲究,送礼出手很阔绰。公司内部流传着这样的故事,为了开展生意,老板曾经送给别人一架私人飞机,但他自己都没有私人飞机。

  据内部人士透露,明天系的公关团队,分为对政府机关和对媒体两类。无论是对政府机关还是对媒体,明天系都是按照不同的机构分配到专人负责。

  对政府机关的公关工作是做在前面的,主要是花费时间、精力、财力结交行政机构与明天系旗下业务相关的部门和人员,以备不时之需。明天系的公关手段非常艺术,手中掌握的资源也极其丰富,曾经通过为监管部门人员子女安排学校与其成为朋友。

  而成立庞大的媒体公关团队,则与肖建华早年深受“媒体之苦”有关。此外,过多的曝光也与肖氏一贯奉行的“隐蔽”理念不符。

  除了采用与政府公关类似的公关手段结交媒体各个层面的人员之外,明天系在对媒体的公关中采用了多种手段,比如从高校招聘大学生进入媒体充当实习生、委派明天系公关团队人员进入特定媒体担任记者、编辑。此外,明天系还通过结交门户网站、搜索引擎的工作人员,实现“删稿”、“秒删”、“置换”、“搜索排名后移”等操作,使明天系的新闻从网络上消失。

  通过公关团队的运作,明天系提前化解过许多潜在风险,这也让肖建华更加相信“公关”在讲“人情”的华人社会中的作用。

 灰色运作

  “外界看到的是明天集团到处中小企业融资找钱在国内外做并购,看不到的是民营企业获得正规金融机构支持的艰难。”明天系一位中层如是解释他们的资本运作。

  他说,大银行往往喜欢放贷给国企,支持他们走出去,但海外市场却对国企比较排斥,通过审查的难度比民营企业高许多。同样是跨国并购,明天集团却难以争取到正规金融机构的支持,只能依靠自己旗下各平台协作调度资金,当时间紧、资金需求量巨大的时候,就难免出现不符合监管要求的地方。

  “很多事情在明天集团看来是金融创新,不过是先走了一步。在国际上,并购只要卖方同意,买方使用中小企业融资、杠杆都是很普遍的。再比如注册资本金,在国外,做生意并不要求企业具有多高的注册资本金。更没有抽逃注册资本金一说,但在我国这却是刑事犯罪。”另外一位明天系人士谈到。

  但明天系所谓的先走一步却并不为监管层认可。

  与明天系有关的一些保险公司在保监会眼中就是“坏孩子”。保监会人身险监管部一位不愿透露名字的人士告诉记者,民营企业投机心理极强,与明天系有关的公司历史上屡次违规——国信人寿开业不到两个月就发生了挪用保费、资本金投资等严重违规事项,被保监会注销主体资格;华夏人寿严重违规,董事长被保监会撤职……

  此外,参照证监会对证券行业 “一参一控”的政策要求,保监会对于同一实际控制人参股保险公司的数量亦有不超过两家这样不成文的要求,不符合要求的公司逐步整改,但明天系费尽心机规避监管。与明天系有关的公司中,不少有着各种各样不规范的行为。

  证监会机构监管部人士向本报记者透露,“一参一控”的政策要求、收购证券公司必须自有资金,这都是监管层在吸取了过去证券行业系统性风险的教训后制定的政策,以有利于改善公司治理、促进良性竞争、防范化解市场风险。明天系精心设计、试图突破监管的行为令监管层对其很反感。

 

肖建华:掌控资产近万亿

在国内证券市场名声显赫的明天系近日被多家媒体推上风口浪尖。如当年涌金系的魏东一样,肖建华本人的传奇经历与他资产无法估算的明天系帝国被推崇为资本市场新一代的神话。

 




  据《新财富》杂志调查,明天系掌控9家上市公司,控股、参股30家金融机构。这30家金融机构,具体包括12家城商行、6家证券公司、4家信托公司、4家保险公司、2家基金公司、1家期货公司、1家资产管理公司,这些机构资产总规模近万亿。同时,依赖内部严格的保密机制、公关团队、媒体控制等手段,明天系一直是以高度隐形的状态长期存在,十分神秘。

  作为中国资本市场最神秘的公司集团,明日系的版图如何铸就?

  涉足资本市场实现快速增涨

  据《第一财经日报》报道,明天系崛起期间正是计划经济向市场经济转轨时期。市场由于其他参与主体信息缺乏,对新生事物的本质和特性不够了解,而明天系这类民营资本系族企业因为丰富的人脉资源而拥有更为灵通的信息,并对市场非常敏感,从而能够掌握制度变迁的时机,顺势崛起。

  进入新世纪,明天系再次敲准了政策与市场节拍,赶上了证券公司、银行、保险、金融租赁公司改制的顺风车。

  据调查,明天系起家于肖建华之妻周虹文的家乡内蒙古。1996与1997两年时间,肖建华在北京成立了最初的四家公司,涉及媒体、机电,并初步涉足资本市场,其后又在内蒙古成立三家公司,并随着1999年明天控股的正式成立,明天系早期运作平台基本搭建完成。

  通过对中国经济形势走向的精准判断,上世纪九十年代,明天系参与华资实业、西水股份、北方创业等公司获取高额收益,实现了资本的快速增加。

  其中,2007年太平洋证券的上市是明天系发展的分水岭。

  2007年之前,明天系主要通过政策盲点与市场投机获利,而随着太平洋证券的上市,明天系转型为实业+金融的产融结合体。通过网状的资本运作结构,上市公司不断成立子公司,旗下壳公司亦不断与上市公司成立合资公司,通过相互交易,塑造高科技概念、调节业绩或者套取、转移上市公司资金

  据报道,目前明天系已形成以明天科技、西水股份、华资实业、爱使股份等上市公司和交通、能源、媒体、影视、机场、飞机租赁等为核心的实体产业横轴,以恒泰证券、新时代证券、包商银行、哈尔滨银行、潍坊银行、天安财险、天安人寿、生命人寿、华夏人寿、新时代信托等为核心的金融产业纵轴,确立了产融结合的构架。

  一度站上风口浪尖

  资本市场神秘巨鳄肖建华也并非一直无往不利。

  据《新财富》等媒体报道,2009年-2010年,肖建华通过香港博智金融和中策集团,以21.5亿元美元价格意欲收购AIG旗下的台湾南山人寿。2009年10月,美国国际集团(AIG)发布公告,香港中策集团与博智金融以21.5亿美元,联手中标夺得台湾子公司南山人寿97.57%股份。

  值得注意的是,2012年度中国第二大海外投资投资额仅次于同年的中海油并购加拿大尼克森石油公司的海外并购。这次海外投资是由中国财团并购AIG旗下的飞机租赁公司国际金融租赁公司(International Lease Finance Corporation,简称称ILFC)90%股权,总交易价约为42.3亿美元,合人民币超过270亿元。

  据媒体整理的资料显示,协议的公开内容中,三家中国公司组成并购财团进行收购,三家中国公司是新华信托、中国国家航空产业基金以及P3 investment ltd.。其中,新华信托是明天系控制的金融平台,新华信托的第一大股东是新产业投资股份有限公司,新产业公司又由明天系旗下三家公司控制;另一家参与交易的P3 investment ltd,是一家注册在英属维尔京群岛上的合伙公司,由香港人吴荣辉实际控制,吴荣辉又是前面出现在台湾南山人寿并购案中的博智金融的创始合伙人,而博智金融有着明显的明天系背景。

  依据台湾相关法律法规,大陆资金被禁止进入台湾保险公司。后来在南山人寿收购案审批过程中,收购方博智金融的收购资金被怀疑有大陆资金,从而禁止了该项并购。

  此外,近日媒体热炒的关于明天系参与的中国平安上市股权的转让一事,也让肖建华团队着实头疼了一番。

  据媒体报道,公开买家泰国正大集团的背后,肖建华也可能参与了平安股权的收购,另有媒体报道指出,正大集团所获国开行一项1000亿元的中小企业融资支持实为幌子,实际资金出自明天系。

  随后平安正大双双出面澄清,表明交易涉及的所有资金投资都是来自由正大集团控股的四家公司,但此事件再一次将明天系推上了风口浪尖。

  何人“懂”肖建华

  近日,随着明日系话题的逐步升温,一个名为“明天系肖建华”的微博出现在公众视野。据媒体调查,该微博即便不是肖建华本人,也不排除“明天系”内部人士代替肖建华开通的可能性。“明天系肖建华”的第一条微博发布于2012年12月22日,内容为“何人懂我”。

  正如媒体披露的内容所示,“明天系”的投资版图已经被媒体放在阳光下一览无余。肖建华曾说过,今天中国的产业结构状况很像摩根时代的美国,即各行各业都呈现出“小、散、乱、弱”的局面,厂商林立,恶性竞争,市场秩序混乱。多年以来,肖建华一直在寻找做“中国的J.P.摩根”的机会。

  肖建华的大学同学曾披露,肖建华“明天系”的情结很重,继续让“明天系”壮大是必然的。在资本市场“天下风云出我辈”的时代,肖建华的路能走多远?(人民网财经综合)

 肖建华”微博叹“何人懂我”


  “明天系”遭遇媒体大起底之后,一个叫做“明天系肖建华”的微博ID却出现在大众的视野中。虽然该微博ID未经认证,却与目前“明天系”中主管并购工作的负责人相互关注。

  业内人士认为,该微博即便不是肖建华本人,也不排除“明天系”内部人士代替肖建华开通的可能性。

  此外,《金证券》记者从肖建华北大法律系校友处了解到,肖建华为保持“隐身”状态,一直在国外,目前尚未回国,暂不会回应市场对“明天系”的质疑。

  为隐身一直选择在国外

  昨日,“明天系”的投资版图被媒体放在阳光下一览无余。让人咋舌的是,这个低调的“系族”资本竟然控股、参股及曲线持有几十家上市公司,还构建了涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等机构的完整金融产业链。这其中还不包括“明天系”的海外投资项目

  “明天系”这条资本大鳄浮出水面后,“明天系”掌门人肖建华也开始走进人们的视野。多年来,肖建华一直隐身“明天系”幕后,看似远离市场,实则紧密相关。肖建华北大法律系校友在向《金证券》记者回忆与肖建华接触时的点滴时直言,“他就是怕国内的媒体追着他不放,所以这么多年才一直在国外,这样可以避免很多不必要的麻烦。”这名校友同样从事投资工作,与明天系深圳业务有过往来。

  据这名校友称,近年来“明天系”在投资和并购上确实低调而迅猛,“但应该没有市场说的那么夸张,如果你真的想了解明天系的投资思路,那只能去问他了。他到现在还没有回国,暂时应该不会对这个事情做公开的回应。”

  与明天系骨干互相关注

  有意思的是,昨日,新浪微博上一个叫“明天系肖建华”的ID被网友挖掘了出来。不过,由于该微博ID未经身份认证,所以一些投资人认为该微博并非肖建华本人。

  “明天系肖建华”关注的人并不多,只有7个,这其中包括北京大学校友会、北大未名BBS等。《金证券》记者注意到,“明天系肖建华”与一个ID叫“刘汝军Jack”的人互相关注。“刘汝军Jack”是其关注的第一人,“刘汝军Jack”的身份认证为“新时代证券有限责任公司董事长” 。事实上,这名人士正是曾任证监会上市公司监管部副处长、新时代证券董事长,同时也是“明天系”中主管并购工作和协助管理工作的刘汝军。

  业内人士称,“肖建华与刘汝军关系一直不错” ,“即便这个微博不是肖建华本人,也应该是明天系内部人士开通的。”

  《金证券》注意到,“明天系肖建华”的第一条微博发布于2012年12月22日,内容为“何人懂我”。彼时,“明天系”正陷入国内一负面报道的漩涡中。而其最新一条微博则发布于今年的3月14日,转发了“北大未名BBS”的一条标题为《今日未名》的风景图片新闻,并评论“我满心欢喜”。

  上述肖建华北大法律系校友称,肖建华“明天系”的情结很重,继续让“明天系”壮大是必然的


明天系进入上市公司新路径

   与早期不同,资本巨鳄明天系进入上市公司的方式已经发生了极大的变化。

  从明天系最近介入东凌粮油(000893.SZ)、金地集团(600383.SH)、农产品(000061.SZ)、必美宜(00379.HK)、首钢资源(00639.HK)、新黄浦(600638.SH)、ST朝华(000688.SZ)、华锐风电(601558.SH)、金风科技(002202.SZ)、合康变频(300048.SZ)的方式分析,一条新路径正在形成透过旗下金融机构反向投资上市公司。

  北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩在接受《第一财经日报》采访时表示,明天系投资上市公司与早年相比发生了极大的变化。早年,上市公司是作为资本运作的平台,而现在则是以金融机构为资本运作的平台,上市公司更多的是作为投资对象。明天系的参股方式越来越多。一方面是因为上市公司的监管越来越严,作为资本运作平台的难度越来越高,而金融机构作为资本运作平台,在当前无论合法性和可行性都更强。另一方面,这种模式下,除了能够通过金融机构投资上市公司,实现产融结合,金融机构的投资本身也具有价值。

  信托新渠道

  2012年5月,新黄浦公告,北京国际信托(下称北京信托)成为新黄浦实际控制人。此次收购,北京信托以其发行的德瑞股权投资基金集合资金信托计划作为资金来源。

  明天系旗下上市公司爱使股份(600652.SH)持有北京信托8.29%股权。而该信托计划75%以上的资金(32亿)来源于甘肃信托和新时代信托认购。其中明天系旗下新时代信托认购金额高达19.8亿元。不过截至2011年末,新时代信托所有者权益只有9.42亿元。显然,出资额两倍于自身净资产的新时代信托并非使用自有资金参与收购新黄浦。

  接近新时代信托的权威人士告诉《第一财经日报》,出资近20亿认购德瑞计划优先级份额的新时代信托,其实代表明天系占有该信托计划27.5%的受益权,比沿海集团略少一点。

  保险先锋

  2013年伊始,明天系通过旗下保险公司生命人寿以20亿资金高调举牌收购金地集团(600383.SH)和农产品(000061.SZ)两家上市公司。两家公司1月29日同时发布简式权益变动报告书,披露生命人寿持股比例已超5%,分别占5.41%和5.5%。根据简式权益报告书显示,生命人寿还持有港交所上市公司必美宜(00379.HK)8.78%股份,首钢资源(00639.HK)7.17%的股份。

  生命人寿的第一大股东为深圳市富德金融投资控股有限公司,持股20%。该公司系由深圳市国利投资发展有限公司更名而来,注册于2004年4月12日,初始股东为彭思棋、尚世骏、姜兵。原本只是生命人寿持股9.9400% 的小股东,后通过增资成为第一大股东。“深圳国利是单独为控股生命人寿成立的公司,相对干净,历史上没有"明天系"的烙印。”保险业内资深人士和明天系内部人士均向本报表示过类似说法。富德金融股权在深圳市长源盛投资发展有限公司、深圳市国民投资发展有限公司、深圳市国利投资控股有限公司、深圳市富德控股有限公司手中流转,但历史上和明天系有着各种关联。2012年10月22日,深圳市富德控股(集团)有限公司成为富德金融100%控股股东,与明天系关系密切的张峻出任法定代表人、总经理、董事长。

  基金探路

  东凌粮油3月29日公告显示,在本次定向增发中,新华基金旗下三个基金专户以5.9亿元包揽全部股份,占发行后总股本的16.79%。加上之前已有股份,新华基金已占东凌粮油发行后总股本的18.85%,仅次于第一大股东东凌实业。

  新华基金披露,运用旗下管理的某资产管理计划的委托资产,通过非公开发行认购获得东凌粮油4478万股股份。此举引发市场对于确保定增成功机构接盘潜规则的质疑:一家机构包揽定增较为鲜见,而且定增价格与二级市场价格持续倒挂,截至清明节前交易日,东凌粮油收盘价为12.12元/股,若按照将发行底价13.22元计算,新华基金整体浮亏超过8%。

  而据接近交易的知情人士透露,新华基金并非与东凌粮油有确保定增成功的私下协议,高价抢筹的背后在于明天系的支持。明天系通过新华信托持有48%新华基金股权。

  PE排头兵

  2012年,停牌五年*ST朝华实施重组,明天系参与其间。ST朝华原为资本大鳄张良宾旗下上市公司,2004年后连续三年亏损,于2007年4月暂停上市。今年2月,*ST朝华通过定向增发将内蒙古东升庙矿业公司100%股权变更在名下。在重组中甘肃建新集团和明天系PE公司赛德万方成为了ST朝华的第一、第二股东。赛德万方控股股东北京知安得资本管理有限公司的一名股东赵琛为明天系高管团队成员。而*ST朝华新推选的两名董事张广龙、赵威均具有北京赛德万方从业背景。

  此外,赛德万方还持有贵州水城矿业股份有限公司1.67%的股权和甘李药业有限公司 0.97%的股权。这两家企业均已完成上市辅导登记备案,进入了IPO冲刺通道。

  明天系旗下公司新时代远景(北京)投资有限公司参股组建的安徽合和达投资管理有限公司,基金总规模10亿元,拟重点投向安徽省内高新技术企业。公司官方网站介绍,投资华锐风电、金风科技、合康变频已经成功上市。

  明天系还通过旗下从事创投和PE投资的早期核心平台财富联合投资集团投资多家公司。财富联合投资集团通过下属公司北京星光联合投资有限公司持股武汉中博生物3.47%,为第五大股东。2009年,财富联合投资集团投资了重庆亚德科技。2010年,下属公司星光时代投资公司联合华登国际、东方富海、天津创投等公司共同向原力动画投资4750万元。

  起底明天系:神秘巨鳄如何潜行

  近一年之内数起大手笔并购,让中国资本市场上最为神秘的巨鳄明天系浮出水面。

  当许多名噪一时的“系族”企业或衰亡或式微之际,肖建华麾下的明天系却进入了快速发展时期。不仅控股参股以及曲线持有几十家上市公司,还构建起涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链。

  就是这样一个资本市场的庞然大物,依赖内部严格的保密机制、公关团队、媒体控制等手段,得以长时间隐形。

  明天系掌门人肖建华,其经历不乏传奇色彩。1971年,肖建华出生于山东肥城市安驾庄镇南夏辉村一个普通教师家庭,15岁考入北京大学法律系,18岁成为北京大学学生会主席,27岁成为上市公司华资实业(600191.SH)总经理,30岁掌控4家上市公司。

  肖建华深谙世界金融史和产业史。他曾说过,今天中国的产业结构状况很像摩根时代的美国,即各行各业都呈现出“小、散、乱、弱”的局面,厂商林立,恶性竞争,市场秩序混乱。这种情况直接危及放款给这些企业的金中小企业融资本的安全。20世纪初,金融家J.P.摩根奋起自救,率先出面推动美国的产业大重组。正因为J.P.摩根对美国产业的贡献,产业史上就有了那个著名的说法:“哥伦布发现了新大陆,但摩根重组了新大陆。”

  多年以来,肖建华一直在寻找做“中国的J.P.摩根”的机会。

  但与J.P.摩根不同,肖建华的重大并购举措尚待经受追问:“钱从哪来?”

  搭建平台

  明天系起家于肖建华之妻周虹文的家乡内蒙古。

  “周虹文家族在内蒙古地区很有能量,加之肖建华善于结交人脉,与内蒙古当地关系搞得不错,借助这些人的力量明天系发迹于内蒙古。”明天系内部人士称。

  1996年,明天系的早期舰队开始陆续组建。1996年9月4日,北京海峡恒业计算机信息系统有限责任公司成立,法定代表人为周丽文,周虹文的姐姐,注册资本金100万元。

  1997年4月30日,北京惠德天地科贸有限责任公司(下称“北京惠德”)成立,注册资本金500万元,法定代表人熊伟。1997年6月2日,北京惠德与清华通力机电设备有限责任公司共同出资成立了北京新天地互动多媒体技术有限公司,法定代表人为肖建华的堂弟肖卫华。

  1997年9月30日,肖建华联合几个人与北大资源集团合资成立北京北大明天资源科技有限公司(下称“北大明天资源”),开始涉足资本市场。其中,肖建华等人合计持有80%股份,北大资源集团仅持有20%股权。

  北大明天资源后更名为北京明天科宇科技有限公司,再又改为北京科宇恒信科技有限公司,注册资本金增加至1000万元,逐步与北大资源脱离关系。该公司成立以来,法人代表亦由钟锡华、刘胜、刘少宇变更为周五云。

  4家北京公司成立后,肖建华又在周虹文的家乡内蒙古包头市布局,先后成立了3家公司,这些早期公司大都不可避免地存在瑕疵。

  其中,北大明天资源100%控股的包头市北普实业有限公司注册资本金为2亿元。北京惠德则在包头成立了注册资本金为1.7亿元的包头市创业经济技术开发公司,其中1.2亿元是北京惠德以计算机设备出资,另外5000万元则以北大明天资源存放在中国信达信托投资公司包头证券交易营业部的5000万元保证金出资。但北京金昊会计师事务所出具的验资报告却与此不符,该年度北京惠德所有者权益约为574万元,长期投资10万元。此外,1998年12月23日包头黄河化工董事会的公告中披露包头创业注册资本1.2亿元,与工商注册的1.7亿元矛盾。

  1999年9月20日,周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下称“明天控股”)成立,该公司亦被称为“明天集团”。此后,明天控股成为明天系参与股权投资的旗舰。历经多次股权变更,目前法人代表为肖卫华,注册资本金5亿元。

  至此,明天系早期运作平台基本搭建完成。

  明天系通过上述平台先后实际控制了明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份四家上市公司,此后又以上市公司为平台,将整个资产版图拓展至银行、证券、信托、保险、期货、基金、PE、实业等领域。

  崛起于转轨期

  “肖总对于中国经济形势的走向判断非常精准,李嘉诚有次和肖总会面时都曾提出希望看看肖建华曾经写过的中国经济形势的分析、五步工作法等。”肖建华身边人向《第一财经日报》记者声称。

  而肖建华对于中国经济形势的判断最终都转换为收益。上世纪90年代后期中国股市诸多政策存在变数,法人股的出路尚不明朗,许多投资者踌躇不敢妄动,明天系却已经大肆收购上市公司法人股。由于介入早,基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股,这次豪赌让明天系最终取得了不菲收益。

  此外,在上世纪90年代,PE还没有像今天这样普遍,战略投资者配售一度备受冷落。但上世纪90年代末,二级市场逐渐走出一波火爆行情,明天系通过参与华资实业、西水股份、北方创业等公司获取高额收益,实现了资本的快速增加。

  21世纪初,明天系再次踏准了政策与市场节拍,赶上了证券公司、银行、保险、金融租赁公司改制这班车。而明天系在受让这些金融机构法人股中间亦尝到了刻意经营人脉资源的甜头。

  明天系崛起期间正是计划经济向市场经济转轨时期。彼时,市场其他参与主体信息缺乏,对新生事物的本质和特性不够了解,而明天系这类民营资本系族企业因为丰富的人脉资源而拥有更为灵通的信息,并对市场非常敏感,从而能够掌握制度变迁的时机,顺势崛起。

  研究明天系诞生以来的资本运作手法,会发现在2007年太平洋证券上市后发生了明显分化,逐步从政策盲点和市场机会的投机套利者,转型为实业+金融的产融结合体。形成以明天科技、西水股份、华资实业、爱使股份等上市公司和交通、能源、媒体、影视、机场、飞机租赁等为核心的实体产业横轴,以恒泰证券、新时代证券、包商银行、哈尔滨银行、潍坊银行、天安财险、天安人寿、生命人寿、华夏人寿、新时代信托等为核心的金融产业纵轴,确立了产融结合的构架。

  按照旗下资产全部上市粗略计算,明天系控股企业总资产近万亿。由于肖建华本人对明天系的控制主要并不体现在股权上,其个人身家难以评估

 

 

揭秘肖建华的明天系版图
正文 我来说两句(4人参与) 2013年04月08日10:29来源:第一财经网站 手机客户端
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   编者按

  当许多名噪一时的资本“系族”公司日渐式微的时候,肖建华麾下的明天系却走上了快速扩张之路。伴随着一系列的大手笔并购,这家中国资本市场最神秘的公司集团逐渐浮出水面。

  据《第一财经日报》记者调查,明天系从上世纪90年代中期初步搭建开始,经过近20年的时间沉淀,如今已经形成以明天科技、西水股份、华资实业、爱使股份等上市公司和交通、能源、媒体、影视、机场、飞机租赁等为核心的实体产业横轴,以恒泰证券、新时代证券、包商银行、哈尔滨银行、天安财险、天安人寿、新时代信托等为核心的金融产业纵轴,确立了产融结合的构架。

  尽管旗下公司触及多个领域,但明天系似乎只有影子;而作为明天系核心控制人的肖建华,在“江湖”中也只有传说而难见其人。明天系到底有哪些资产?庞大的体系是如何“隐身”的?巨量资金又从何而来?本报调查重点即在于此。


7

 

  起底明天系:神秘巨鳄如何潜行

  近一年之内数起大手笔并购,让中国资本市场上最为神秘的巨鳄明天系浮出水面。

  当许多名噪一时的“系族”企业或衰亡或式微之际,肖建华麾下的明天系却进入了快速发展时期。不仅控股参股以及曲线持有几十家上市公司,还构建起涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链。

  就是这样一个资本市场的庞然大物,依赖内部严格的保密机制、公关团队、媒体控制等手段,得以长时间隐形。

  明天系掌门人肖建华,其经历不乏传奇色彩。1971年,肖建华出生于山东肥城市安驾庄镇南夏辉村一个普通教师家庭,15岁考入北京大学法律系,18岁成为北京大学学生会主席,27岁成为上市公司华资实业(600191.SH)总经理,30岁掌控4家上市公司。

  肖建华深谙世界金融史和产业史。他曾说过,今天中国的产业结构状况很像摩根时代的美国,即各行各业都呈现出“小、散、乱、弱”的局面,厂商林立,恶性竞争,市场秩序混乱。这种情况直接危及放款给这些企业的金中小企业融资本的安全。20世纪初,金融家J.P.摩根奋起自救,率先出面推动美国的产业大重组。正因为J.P.摩根对美国产业的贡献,产业史上就有了那个著名的说法:“哥伦布发现了新大陆,但摩根重组了新大陆。”

  多年以来,肖建华一直在寻找做“中国的J.P.摩根”的机会。

  但与J.P.摩根不同,肖建华的重大并购举措尚待经受追问:“钱从哪来?”

  明天系的“原罪”与“上岸”

  市场各界对明天系的质疑、监管机构对于明天系的反感,与其历史“原罪”不无关系。

  多年来,明天系一面通过庞大的政府公关团队结交人脉、“傍大款”的方式获得资源,解决问题;一面又通过保密制度使内部情况尽量避免外泄;此外,还通过媒体公关团队,化解负面报道,上述效果叠加,使明天系多次成功“脱险”。

  但随着中国市场化程度的提高,明天系原有的方式愈来愈不适应其发展步伐,多位股份制改革和公司问题专家看来,明天系亟待阳光化、规范化、透明化。

  中小企业融资进行时:明天系大手笔布局信托“开花结果”

  一度稍显沉寂的明天系借助几桩轰动市场的并购案高调回归。

  当这个庞然大物轰然启动,资金就成了维系其运转的最关键因素,如人体之血液,如军中之粮草。那么谁来承担如此重要的资金筹措角色?

  “养兵千日,用兵一时”。明天系多年布局的新华信托、新时代信托,以及合作伙伴中国对外经济贸易信托、北京信托等数家信托公司开始显示出强大的筹资能量。

  有熟悉明天系的人士认为,这些信托公司可以说是明天系的聚宝盆、粮草官。其中尤以新时代信托为甚,其近两年为明天系筹集粮草,可谓“居功至伟”。

  不过《第一财经日报》在对新时代信托近两年发行的集合资金信托计划进行梳理和统计时发现,新时代信托为明天系相关平台公司所提供的逾百亿元中小企业融资,无论在股权质押数量的风险把控,还是作为发行渠道需遵守的“独立性”等原则上,都存在较大问题。
附表 2012年以来,新时代信托发行的以包商银行和新时代证券股权为质押标的的信托产品
股权质押标的 “慧金”系列信托 “鑫业”系列信托 合计 2011年末净资产(亿元)
 笔数 中小企业融资额(亿元) 笔数 中小企业融资额(亿元) 笔数 中小企业融资额(亿元) 
   包商银行 56 36 31 20 87 56 155.10
   新时代证券 10 6 10 8 20 14 28.39

庞大的金融网

  深谙美国金融、产业史的肖建华非常清楚,金融能令经济插上腾飞的翅膀。因此,金融牌照一直以来都是肖建华极为看重的。“在集团资金链最紧张的时候,肖总都没有主动卖掉一张金融牌照,因为这是稀缺资源,日后就算有钱也未必能够买回来。”明天系内部人士对《第一财经日报》称,肖建华的目标,不只是参股更多的上市公司,而是在金融领域构建完整金融链条,为了日后的大并购“储备弹药”。

  而经过近20年的经营,肖建华通过旗下众多公司规避监管要求,已经织就了一张或明或暗的庞大金融网。

  但在明天系“隐蔽+分散”的制度之下,借助多层金字塔架构,公司之间股权多次转手,人们很难追溯至这张巨网的核心,但明天系早期核心员工出没在这些公司中,还是留下了蛛丝马迹。
6


  玩转上市公司

  明天系是迄今为止在中国资本市场上染指上市公司最多的民营资本“系族”企业,没有之一。

  早在上世纪90年代末,明天系就开始以发起人身份参与IPO、购买法人股等方式广泛参股上市公司。巅峰时期,“明天系”涉足30余家A股、H股、台湾上市公司。业内人士甚至戏称其“中国最早的PE”。

  目前,明天系控股4家A股上市公司,参股7家A股公司。

  明天系进入上市公司新路径

  北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩在接受《第一财经日报》采访时表示,明天系投资上市公司与早年相比发生了极大的变化。早年,上市公司是作为资本运作的平台,而现在则是以金融机构为资本运作的平台,上市公司更多的是作为投资对象。明天系的参股方式越来越多。一方面是因为上市公司的监管越来越严,作为资本运作平台的难度越来越高,而金融机构作为资本运作平台,在当前无论合法性和可行性都更强。另一方面,这种模式下,除了能够通过金融机构投资上市公司,实现产融结合,金融机构的投资本身也具有价值。


 

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