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张驰:规定准入门槛是对投资者的保护 初级企业挂牌新三板无意义
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新三板野蛮生长的时代似要告一段落。

近期,由股转系统组织召开的主办券商内核工作会议上,股转系统向券商新三板业务的一二把手传达了企业挂牌的准则。股转系统对企业挂牌标准没有提高,但对持续经营能力判断标准有所调整。

张驰认为,股转系统此次明确企业挂牌准则是对投资人的一种保护,也是对市场健康发展的一种保护。与此同时,对净资产、规模等要素进行筛选,可以把初级、规模较小的企业挡在新三板之外,因为此类企业在新三板上面挂牌也没有意义,还占用社会资源。

规定准入门槛是对投资者、对市场的保护

在此前召开的对主办券商内核工作会议上,股转系统对企业挂牌标准没有提高,但对持续经营能力判断标准调整。区分分行业进行判断:

(一)非科技型的传统行业,规模不低于平均水平,且不连续亏损。

(二)科技型企业,对规模也有一定要求:1、两年一期加起来如果低于1000万,则列入观察名单,需要观察期后财务数据。2、如果研发型企业,第一条没有满足,则需要一定的净资产规模,3000万-5000万,用来支撑企业发展。

新鼎资本董事长张驰在接受专访时表示,从这次股转系统对主办券商内核工作会议纪要显示,这次对拟挂牌企业的资质分为两大类,一类是非科技创新型企业,即传统行业,规模不能低于行业平均水平,除非是过去去产能,否则不能出现连续两年亏损。

“实际上我认为这个标准是一直都在执行,只是股转系统没有明确。如果拟挂牌企业不满足上述标准,股转系统不会受理材料,即使受理了,也会把材料退回给主办券商。”

全国中小企业股份转让系统数据显示,截至8月15日的数据,挂牌企业总数已达8667家,较去年底增长了68% 。其中基础层7714家,创新层953家。

张驰认为,股转系统此次明确企业挂牌准则,这是对投资人的一种保护,也是对市场健康发展的一种保护。

与此同时,年初以来新三板这辆疾驰的列车终于放慢了速度,挂牌企业的增速已经连续第四个月下降,同时企业对于挂牌新三板的热情有所减淡。新三板正逐步从不设财务门槛,不受所有制性质限制,不限于高新科技企业的“三不”挂牌标准,变成更加重视质量,特别是财务方面的指标,对营业收入和净利润的要求 提高了。

在挂牌机制市场化的作用下,新三板新增挂牌企业的质量有所提高,亏损企业占比逐步下降。

数据显示,2015年新增的3558家挂牌企业中有615家企业净利润为负,占比为17.28%。截止到8月3日,2016年新增的2932家企业中有409家企业净利润为负,占比14.87%,比2015年下降2.4个百分点。从月度趋势来看,2016年以来每月新增挂牌企业中净利润为负值的企业占比呈下降趋势。

太初级企业挂牌没有意义 还占用社会资源

在此次对主办券商的内核工作报告中,对科技创新型企业也作了业绩、净资产等财务门槛准则。据悉,科技型企业之前没有规模和业绩要求,这次也明确了对于科技型企业的规模要求,也就是对期末净资产有一定要求。科技型企业也很难披着“科技”的外衣不考虑自身条件去新三板挂牌了。这次对科技型企业也做了区分,一种是研发型企业一种是非研发型企业,研发型企业的话如果不满足第一 条两年一期达到1000万的标准,则需要净资产来支撑,规模也不小哦,3000-5000万。

张驰认为,一般像研发类的公司,如果出现亏损,并且净资产不超过3000万,那它随时有可能遭遇破产清算。这在会计处理上是不具备持续经营能力,就不应该在新三板上挂牌。

“而对于科技型创新企业来说,如果两年期收入还不到1000万,那这个规模实在是太小了,这么小的企业在新三板上面挂牌也没有意义,而且还占用社会资源。”

这次股转系统明确挂牌企业的标准,好处就是不要让太初级的企业登陆新三板。太初级的企业是适合风投去投,不适合挂牌。准备挂牌三板的企业,起码是要经过一两轮的中小企业融资,这样才能保护投资者利益。

另外这次股转系统明确企业挂牌新三板的标准,并不会让优秀的科技创新型企业拦在门外。一是这次明确了研发类和亏损企业的挂牌门槛;二是把太初级,并且规模太小的企业挡在股转系统之外。


 新三板野蛮生长的时代似要告一段落。近期,由股转系统组织召开的主办券商内核工作会议上,股转系统向券商新三板业务的一二把手传达了企业挂牌的准则。股转系统对企业挂牌标

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