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重磅:证监会12项任务定调资本市场改革,指明A股长牛走向!
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原标题:重磅:证监会12项任务定调资本市场改革,指明A股长牛走向!

每经记者 王砚丹 刘海军 每经编辑 何剑岭

图片来源:摄图网

9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示批示精神,落实国务院金融稳定发展委员会第七次会议、全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议有关部署,总结工作,分析形势,研究布置全面深化资本市场改革重点任务。证监会党委书记、主席易会满在座谈会上发表讲话。

《每日经济新闻》记者注意到,上一次资本市场的重大改革应追溯到2004年提出的“股改”,那一次上证指数从998点起步,一直上攻至6124点。十余年后,证监会再提资本市场重大改革,A股是否将迎来新的起点?

总目标:打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场

根据证监会官方网站显示,本次会议规格极高:证监会班子成员,驻证监会纪检监察组负责人,公安部、国家审计署等有关部门代表,证监会机关各部门、系统各单位主要负责人参加会议。

会议认为,今年以来,证监会系统坚决贯彻落实党中央国务院决策部署,树牢“四个意识”,坚定“四个自信”,做到“两个维护”,以开展“不忘初心、牢记使命”主题教育为契机,扎实推进资本市场改革发展稳定各项工作。设立科创板并试点注册制重大改革平稳推出,全面深化资本市场改革的共识已经形成,资本市场抵御外部冲击的韧性显著增强,防范化解重大风险取得阶段性成效,系统党的建设和干部队伍建设得到进一步加强。

会议分析了当前资本市场面临的形势,深刻阐述了全面深化资本市场改革的战略意义、全局意义和现实意义。会议强调,要深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,认真落实党中央、国务院决策部署,在国务院金融委的统一指挥协调下,紧紧围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”这个总目标,坚持稳中求进工作总基调,坚持市场化、法治化的改革方向,学习借鉴国际最佳实践,敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险,形成强大合力,着力优化资本市场供给,着力推进关键制度创新,着力增强市场的内在稳定性,以实际行动落实金融供给侧结构性改革,更好服务经济高质量发展的大局。改革要尊重市场规律,发挥市场在资源配置中的决定性作用,真正把选择权交给市场。要加强法治保障,提升资本市场违法违规成本。要增量改革引领,加快存量调整优化。要坚持人民立场,将保护投资者特别是中小投资者合法权益贯穿于监管各环节、全流程。要强化底线思维,确保改革在基本稳定的市场环境下进行。

提出全面深化资本市场改革的12个方面重点任务

会议的中心思想,是提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务:

一是充分发挥科创板的试验田作用。坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度。

二是大力推动上市公司提高质量。制定实施推动提高上市公司质量行动计划,切实把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量。严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。优化重组上市、再中小企业融资等制度,支持分拆上市试点。加强上市公司持续监管、分类监管、精准监管。

三是补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。允许优质券商拓展柜台业务。大力发展私募股权投资。推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新。丰富期货期权产品。

四是狠抓中介机构能力建设。加快建设高质量投资银行,完善差异化监管举措,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展。推动公募机构大力发展权益类基金。压实中介机构责任,推进行业文化建设。

五是加快推进资本市场高水平开放。抓紧落实已公布的对外开放举措,维护开放环境下的金融安全。

六是推动更多中长期资金入市。强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

七是切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险。

八是进一步加大法治供给。加快推动《证券法》《刑法》修改,大幅提高欺诈发行、上市公司虚假信息披露和中介机构提供虚假证明文件等违法行为的违法成本。用好用足现有法律制度,坚持严格执法,提升监管威慑力。

九是加强投资者保护。推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度。探索建立行政罚没款优先用于投资者救济的制度机制。推动修改或制定虚假陈述和内幕交易、操纵市场相关民事赔偿司法解释。

十是提升稽查执法效能。强化案件分层分类分级管理,集中力量查办欺诈造假等大要案,提升案件查办效率。

十一是大力推进简政放权。大幅精简审批备案事项,优化审批备案流程,提高监管透明度。加强事中事后监管。

十二是加快提升科技监管能力。推进科技与业务深度融合,提升监管的科技化智能化水平。

改革切中资本市场的痛点、难点

上述12个方面重点任务,切中目前资本市场的痛点、难点,也是多年顽疾所在,许多业内专家早已对此深有感触。

中国银河证券首席经济学家刘锋稍早前指出,资本市场目前仍然存在的诸多乱象,究其根源在于以发行定价机制为核心的一系列基础制度的失灵和扭曲一直没有根本扭转。对照成熟市场的相关经验,目前我国资本市场包括交易机制在内的配套制度建设距离运行良好的市场机制体系还有较大差距。利用设立科创板并试点注册制的契机,可以考虑对一系列市场基础制度进行大胆改革创新,以适应现代资本市场发展的需要。

他同时指出,为何法制对于资本市场建设的成功如此重要?这主要源于资本市场交易与间接金融交易体现了完全不同的信用关系。以银行信贷为核心的间接金融并不使得资金供需双方产生直接信用关系,而是通过银行这一资金中介来配置金中小企业融资源。资本市场则不同,通过一整套高效精巧的风险收益定价与跨期配置机制,资金供需双方建立起股权或者债权的直接信用关联。这使得基于严格法制的产权确认与保护机制天然成为资本市场建设的核心基石不可或缺。可以说没有现代法制就没有产权的合理确认和保护,也就没有成功的资本市场。

而对于本次提出的“补齐多层次资本市场体系的短板”, 业内人士亦早有呼吁。

如本次提出的加快新三板改革。全国股转公司总经理徐明在9月6日出席第二届中小投资者服务论坛时发表演讲,提出应当降低新三板投资者适当性门槛。目前新三板市场投资者的适当性门槛为500万元人民币金中小企业融资产,设立之初,考虑的主要服务对象是创新型、创业型、成长型民营中小微企业,风险相对较高,所以设置了较高的投资准入要求。不可否认,这一要求在市场发展初期,对于增加市场韧性、守住不发生系统性风险的底线等发挥了积极的作用。但这一极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要,不但到了非改不可的程度,而且新三板市场也具备了降低投资者门槛的现实基础。一方面,和沪深证券市场一亿多投资者相比,新三板市场的高门槛将绝大多数投资者拒之门外,合格投资者仅仅只有区区几十万人数。面对近万家挂牌公司,平均每家挂牌公司仅有数十名投资者。过少的投资者使挂牌公司的中小企业融资极其困难、市场的流动性严重枯竭、交易的连续性无法进行,资本市场的基本功能受到了极大的制约,新三板市场的发展受到了很大的影响;另一方面,经过近七年的发展,新三板的公司质量、公司治理、信息披露、公司的规范程度均有不同程度的提高,相应的法律法规和自律规则不断健全和完善,投资者的专业知识、法律意识和风险意识得到提高,监管能力、水平和力度也在不断地加强。新三板投资者门槛的降低具备了现实的条件。因此,应尽快地将新三板500万元人民币的投资者准入门槛降低。

关键点位打出“组合拳” 市场人士期待长期牛市

而市场人士对于本次证监会出12项深化资本市场改革的举措,也给予了高度重视。

上一次资本市场大改革应追溯到2004年提出的“股改”。2004年1月31日,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。

2005年6月2日,第一个股改试点的三一重工进行股改征集投票权。6月6日沪指创下998点阶段低点,之后开始了长达两年多的大牛市,一直到2007年10月沪指上攻至6124点才结束。

如今沪指又到了3000点整数关口,证监会此次重点提出12项任务,覆盖了从A股到中介机构,再到新三板、区域性股权市场,体现出了建立一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的决心,也受到了市场人士欢迎。

深圳厚石天成投资总经理侯延军指出,这是一个在市场关键时刻、关键点位的“组合拳”。第一,充分发挥科创板的试验田作用。这里面包含了市场对注册制这种股市根本制度建设的期待。第二,补齐多层次资本市场体系的短板。建立多层次资本市场能够优化资本市场资源配置,提高配置效率降低成本。第三,加快推进资本市场高水平开放。持续的对外开放,与国际市场接轨,才是倒推中国资本市场改革的“催化剂”。第四,有望推动更多中长期资金入市。中国资本市场一直以来因为各种原因,缺乏长期资金,只有吸引战略投资人长期进入,才能够形成良性循环。第五,切实化解重点领域风险。这一点也是管理层在这个关键点位推出“组合拳”的初衷。以上会议的关键内容通过一系列“组合拳”,全方位化解市场风险,激励优质资金长期入市,通过改革促改革,促进中国资本市场与国际接轨,走入真正的长期牛市。

深圳时代方舟资产投资总监魏海洪指出,证监会的动作越来越实在,解决问题也越来越精准。从本次表态来看,推动各类资金入市、呵护资本市场的态度很诚恳,效果也必将越来越显著。另外,市场化、法制化是监管的必由之路,制度建设正明显加快并完善。而对科创板的强调,也指引了未来的牛市方向,即结构牛、科创牛。深化资本市场改革,有利于夯实3000点附近的行情基础,有利于个股行情向纵深发展。

证监会:改革重在落实

另外值得一提的是,从证监会发布的新闻稿来看,本次会议传达出了誓将改革进行到底、“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的决心:

会议强调,要全面提高证监会系统党的建设质量,把“不忘初心、牢记使命”主题教育的成效转化为推进资本市场改革的实际行动。要以强大的政治优势引领改革,强化各级党组织抓改革落实的政治保障作用。要以专业的本领推进改革,大力培养勇于担当、敢于改革的各层级“专门家”,打造一支“忠、专、实”的干部队伍。要以过硬的作风落实改革,让各项改革举措真正契合市场需求,真正反映投资者的呼声。要以严明的纪律护航改革,加强对改革全过程的廉政监督,为改革营造风清气正的政治生态。

会议指出,改革重在落实。全面深化资本市场改革是一项系统工程,要加强改革的统筹协调,排出时间表、路线图、优先序,细化完善具体改革实施方案。会议要求,系统各单位各部门要大胆解放思想,勇于担当作为,主动加强沟通协调,做好改革政策的宣传解读,确保各项改革措施平稳落地。

会议还对资本市场服务实体经济、防范化解重大风险等近期重点工作作出部署。会议要求,全系统要认真扎实做好各项工作,以实际行动迎接新中国成立70周年。此外,会议通报表扬了设立科创板并试点注册制改革突出贡献集体和个人,并表彰了稽查有功集体和个人。

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